Fortaleza del Dólar e Inflación

 

“For Europe, the risk of a recession is real”

‘’Para Europa el riesgo de una recesión es real’’

Oxford Economics

Semana movida por la inflación y la fortaleza del dólar. El mundo está exhausto de ver que la canasta familiar sube cada mes como si no tuviera techo. Las cifras reveladas esta semana en Estados Unidos y Francia sobre el incremento de los precios resultaron ser las más altas en décadas, impulsadas por la gasolina, alimentos y arrendamientos. Los consumidores ven como las alzas cada vez más se comen los presupuestos y la incertidumbre de qué sigue afecta la confianza en la economía. La invasión a Ucrania que es fuente importante de lo que ocurre en el frente inflacionario no da muestras de terminar. Tampoco los cierres obligados en China que afectan la producción y trastornan las cadenas de suministro.

Ya se había mencionado que la forma por excelencia de controlar las alzas de precios es que los bancos centrales como autoridad monetaria de los países suban las tasas de interés. El efecto final es moderar la demanda ante costos más altos del dinero y enfriar las economías y es aquí donde los riesgos de una recesión, que arrastra el empleo, es el fantasma al que todos temen.

El dólar es la moneda que sirve de lubricante a la economía global. Un 90 por ciento de las transacciones, algo así como 6 billones de dólares diarios se hacen usando la moneda verde. Su comportamiento es a menudo visto como un indicador de la fortaleza de la economía: el verde ha avanzado en los últimos meses a pesar de la inflación, las tasas de interés que suben y las perspectivas de crecimiento empeoran.

Después de casi 2 décadas el euro y el dólar alcanzan una paridad, es decir, se intercambian 1 a 1. El euro ha ido perdiendo terreno desde comienzos de 2022 en medio de una agresiva campaña de la Reserva Federal para controlar la inflación, así como las alteraciones producto de la guerra en Ucrania que ha obligado a las autoridades europeas a buscar la forma de contrarrestar los efectos de un mayor precio del petróleo y gas.

En los días recientes muchas monedas se han devaluado gracias a la fortaleza de la moneda norteamericana. Desde el peso colombiano, pasando por la rupia de la India, el zloty de Polonia, el yen japonés hasta el rand de Sur África. Los analistas del Bank of America estiman que mas de la mitad del alza del dólar encuentra su explicación en la agresiva política de la Reserva Federal. Además, los Estados Unidos son el país que mejor enfrentaría las consecuencias de una recesión si ella llegara a ocurrir.

Un dólar fortalecido es una fortuna para las empresas exportadoras norteamericanas, así como para los turistas ven que sus dólares tienen una mejor capacidad de compra. Sin embargo, otras multinacionales como por ejemplo Microsoft y Nike que tienen operaciones internacionales sienten el impacto al convertir las ventas externas a dólares lo que se traducen en menores ganancias. Igualmente, Apple que genera más del 60 por ciento de sus ventas fuera de los Estados Unidos.

Los inversionistas siguen encontrando en el dólar una moneda fuerte y más atractiva al resto de divisas. Se espera que el dólar continúe beneficiándose de su condición de refugio seguro para los inversionistas internacionales y los intereses comerciales, teniendo en cuenta la posición más precaria de las economías europeas y China. El resultado ha sido un inesperado apetito hacia los Bonos del Tesoro norteamericanos.

La otra cara de la moneda la sufren las compañías y gobiernos que prestan en dólares. Los afectados serán principalmente aquellos países cuya deuda representa una mayor proporción del producto bruto en la divisa norteamericana. Vienen a la mente Argentina y Turquía cuyas monedas se han depreciado considerablemente, al tiempo que atraviesan por un período de alta inflación.

Cómo han Caído las Monedas Frente al Dólar

https://www.nytimes.com/interactive/2022/07/16/business/strong-dollar.html?name=styln-us-economy&region=TOP_BANNER&block=storyline_menu_recirc&action=click&pgtype=Article&variant=show&is_new=false

Impactos de un Incremento en las Tasas de Interés

 

‘’ La inflación no puede bajar hasta que se aplane’’

Jerome Powell, director de la Reserva Federal

Anticiparse a los hechos económicos es muy complejo. El brote inflacionario que vive el mundo se concentra en unos cuantos productos que afectan el bolsillo del consumidor: combustibles, alimentos y servicios. El costo de la gasolina en Estados Unidos es definitivamente un lastre enorme para los consumidores en un país donde el parque automotor es gigantesco y el presupuesto que las familias deben dedicar para su sostenimiento es significativo.

Es preciso reiterar que los gobiernos tienen muy poco margen de maniobra para el control de la inflación pues las variables que lo afectan están atadas a situaciones exógenas: decisiones del cartel petrolero, capacidad de refinamiento de las compañías, conflictos geopolíticos y una decisión de gobierno buscando fuentes de energía alternativas. En consecuencia, hay que indagar las causas y darles una solución teniendo en cuenta las limitaciones que tiene un presidente y su equipo económico.

La autoridad monetaria que en Estados Unidos se llama Reserva Federal y en el resto del mundo Banco Central se encarga de fijar las tasas de interés que son el mecanismo preferido para controlar los aumentos de precios. Que se equivocó la Fed al no haber actuado antes es lo que los expertos critican. Sin embargo, cuando hay voces sosteniendo que la inflación es algo ‘’temporal’’ pues la disrupción de las cadenas de suministro estaba próxima a superarse, que muy pocos le apostaban a la invasión rusa en Ucrania afectando al sector agropecuario y el suministro del petróleo y gas, que China obligó a una estricta cuarentena en varias ciudades, la realidad entonces llevó a tomar decisiones que pueden ir en contravía de unas economías creciendo.

Elevar las tasas de interés es la herramienta para combatir la creciente inflacionaria: el costo del dinero prestado sube con un impacto en la demanda y la expansión del sector productivo. Lo anterior se traduce en un menor crecimiento y empleo y una capacidad compra disminuida para el público y las empresas. Hasta dónde incrementar los intereses es el dilema de modo que el mundo no termine en una recesión?. La Fed dio un paso subiendo la tasa en tres cuartos de punto, algo no visto desde 1994.

https://www.nytimes.com/interactive/2022/06/16/business/economy/global-interest-rate-increases.html#:~:text=average%202022%20inflation-,United%20States,-%2423.0

En el enlace anterior se resalta el Producto Bruto de las economías de mayor tamaño, las tasas luego de los incrementos que decretaron los bancos de esos países y en la derecha la inflación proyectada para 2022. A la fecha, 45 bancos centrales decidieron aumentar los intereses a medida que sus índices de inflación fueron subiendo. Estas medidas son contrarias a lo que el mundo enfrentó durante la pandemia cuando los gobiernos optaron por tasas cercanas a cero, ayudas y estímulos como la forma de evitar un deterioro de las economías.

El mundo post pandemia en el que hubo ayudas, oferta de dinero barato y a borbotones creó una burbuja en los mercados inflando el precio de las acciones, vivienda y otros activos. Como bien lo describe una analista, la ‘’burbuja de todo’’ comienza a desinflarse. Los mercados de valores han entrado en lo que se denomina ‘’bear’’ o a la baja habiendo caído un 20 por ciento desde su máximo histórico de comienzos de año. Los aventureros que ‘’invirtieron’’ en cripto monedas lo han perdido casi todo a pesar de las advertencias de respetados expertos. La Fed imprimiendo billetes sin que ello se reflejara en un aumento de la inflación. Será el momento de pasar la cuenta de cobro?

Finalmente, prepárese para que los aumentos en los intereses en su tarjeta de crédito, un préstamo de vehículo o un crédito hipotecario se lleven una mayor una parte de sus ingresos. Aun estamos lejos de ver si las medidas de los bancos centrales tendrán un efecto en el corto plazo y si ello no resulta en un enfriamiento de la economía con menos inversión privada y un desempleo al alza.

Países con Aumento en las Tasas de Interés

Criptomonedas y Leche en Polvo: Quiebras y Hambre

 

‘’Bitcoin is “probably rat poison squared” and an unproductive asset with “no unique value.”

‘’ El bitcoin es probablemente un raticida al cuadrado y un activo improductivo sin ningún valor único’’

Warren Buffett multimillonario de Berkshire Hathaway

Hubo un par de hechos durante la semana cual más en el extremo el uno del otro. Que las criptomonedas dejaron en la inopia o casi en la ruina a tantos que le apuestan a la especulación no debiera sorprender a nadie. Que los infantes estén pasando por una especie de hambruna por la falta de fórmula para bebés o leche en polvo tampoco debiera ser motivo de titulares teniendo en cuenta el momento con la crisis de suministros. los aumentos de precios y la concentración de la producción en manos de unos pocos.

Vamos a lo primero. Entender la telaraña que envuelve a las criptos es como resolver el misterio de la Santísima Trinidad. En la más simplista y quizás sutil explicación, una criptomoneda’’ es una cadena de datos encriptada que indica una unidad de moneda, monitoreada y organizada por una red llamada blockchain, que sirve a su vez como registro seguro de las transacciones de compra, venta y transferencia’’. Hasta ahí una definición comprensible.

Para abreviar las especificidades de su operación, las criptomonedas se transan en una bolsa similar a una de valores. Una de las más populares es coinbase que le permite depositar dinero de una cuenta bancaria para poder negociar Bitcoins y otras como Ether o Litecoin. La volatilidad, subas y bajas de precio, hacen muy riesgosa la inversión no solo por la posibilidad de ser víctima de hackers, de cuyas acciones se han esfumado millones, sino por la introducción de algoritmos matemáticos que solo sus creadores entienden. 

Esperar que la espiral alcista muestre siempre una curva ascendente es para ingenuos. El axioma es que en las inversiones no hay garantía de éxito: se gana, pero también se pierde. Los inversionistas sufrieron las consecuencias con la caída estrepitosa del valor de las criptomonedas con pérdidas que algunos estiman en 200 mil millones dólares, una cifra que está por fuera de nuestra imaginación. Corolario: aprenda a no meter los dedos donde hay tanto cuchillo afilado.

Ahora bien. Para gran cantidad de familias la fórmula para los bebés es una necesidad ya sea porque la leche materna es escasa o porque son intolerantes a la lactosa. En un mundo donde casi todo era abundante, el turno de los faltantes tocó a las puertas de los hogares. La aparición de una bacteria en la planta que produce la popular marca Similac ocasionando la muerte de 2 infantes, obligó a su cierre. Debido a que las ventas de leche en polvo no tienen fluctuaciones en épocas de normalidad, a los productores les es difícil acelerar la cadena de manera rápida para reemplazar las que escasean.

No es la primera vez que se experimenta un racionamiento de leche en polvo. Al comienzo de la pandemia las familias tuvieron que soportar la situación, con el agravante de los incrementos de precio. Alimentar un bebé se volvió muy costoso. De 2011 a la fecha el costo anual en solo la fórmula subió de mil quinientos dólares a mil novecientos. Nada raro entonces que haya familias que prefieren no tener hijos.

Un segundo motivo es la confirmación de una tendencia a la concentración de los negocios. Son 3 compañías las que prácticamente monopolizan el mercado norteamericano: Abbott, Gerber y Reckitt. Para los consumidores la concentración es un problema que atenta contra los principios de libre mercado y competencia. Lo contrario para los monopolios que se lucran de mayores precios y el control de la producción.

Finalmente, las autoridades de la Food and Drug Administration-FDA a sabiendas de que la fórmula para los bebés proveniente de Europa cumple con los estándares nutricionales, prohíbe su venta en los Estados Unidos por un episodio similar de intoxicación al que vive hoy la industria. Es de anotar que Nestlé el más grande jugador en la producción de alimentos no tiene limitaciones en América Latina y otras regiones.

Donald Trump por su parte con sus políticas proteccionistas vetó el ingreso de leche en polvo proveniente de su vecino Canadá beneficiando a los grandes productores a costa de las familias. En el país donde la iniciativa privada impulsa la competitividad, los grandes intereses se imponen. Irónico pero real.

Será el Fin de los Precios Bajos y la Globalización?

 “It would certainly be a different world — it might be a world of perhaps higher inflation, perhaps lower productivity, but more resilient, more robust supply chains”

´´Ciertamente sería un mundo diferente. Podría ser un mundo quizás de mayor inflación, quizás menos productividad, pero mas resiliente, cadenas de suministro mas robustas´´

Jerome Powell Presidente de la Reserva Federal sobre un posible alejamiento de la globalización

La apertura de fronteras que ha hecho posible un flujo de bienes y servicios estable, así como una baja de precios durante las últimas décadas parece tomar un rumbo contrario. El largo período de abundancia y variedad gracias al comercio y la globalización es un debate en muchos sectores. La guerra y la disrupción de las cadenas de suministro podrían llevar a una reconfiguración de la producción en el mundo, en el sentido de que la fabricación ’’offshore’’  (en el extranjero) terminaría en razón a la inestabilidad política reinante.

Comenzando en 1995 los bienes durables como vehículos y electrónicos mantuvieron la inflación bajo control gracias al desarrollo de nuevas tecnologías y a las economías de escala. Otros productos de gran demanda como vestuario, juguetería y muebles concentraron su elaboración en países donde la mano de obra ha sido un factor de estabilidad. La pandemia hace trizas las cadenas de suministro, los costos de embarque se disparan y el mundo se enfrenta a unos aumentos de precios sin precedentes.

La agresión rusa contra Ucrania y las sanciones impuestas cambió drásticamente la salida de cereales, bienes intermedios necesarios para el ensamblaje de automotores (Ucrania es un centro de producción de cableados eléctricos), petróleo y derivados entre otros bienes requeridos para la integración global. Estas alteraciones llegan en un momento de recuperación de las economías y serán un motivo adicional con el que tendrán que lidiar las autoridades de los bancos centrales en su combate inflacionario. Hay incluso quienes se atreven a predecir un escenario de hambruna generalizada en países de África y Latinoamérica.

La Reserva Federal dio un paso esta semana subiendo los tipos de interés en medio punto porcentual en su propósito, para algunos tardío, de atacar la inflación que ha subido a su máximo histórico en 4 décadas. Ese incremento es el más alto desde 2000, lo que ha impulsado a Inglaterra y otros a seguir el ejemplo. La política de la autoridad monetaria norteamericana hará más costosos los préstamos de vivienda, autos y tarjetas de crédito y por lo tanto habrá una disminución de la demanda. Un enfriamiento de las economías podría resultar en una recesión en el próximo año y sería una señal contraria al impulso positivo que inició con la moderación de la pandemia.

La invasión rusa ha roto los lazos entre países, empresas y la gente que con la pandemia estaban ya tensas. Un par de opiniones de personajes dedicados al manejo de multimillonarios activos como Larry Fink de BlackRock lo resume de manera clara:(https://www.nytimes.com/2022/03/24/business/dealbook/globalization-fink-marks.html?smid=tw-share)

´´La agresión rusa y la consiguiente desvinculación de la economía global va a obligar a las empresas y gobiernos a revaluar sus dependencias y a repensar su presencia en los procesos de manufactura y ensamblaje´´.

Howard Marks de la firma de inversión Oaktree cita los riesgos de una dependencia europea de la energía rusa y el ´´outsourcing´´ de los chips:

´´ El reconocimiento de estos aspectos negativos de la globalización ha hecho que el péndulo de la cadena de producción regrese a unas fuentes locales´´.

De acuerdo con el índice que mide el número de compañías que han optado por regresar operaciones a sus países de origen- reshoring, sigue siendo bajo teniendo en cuenta las cifras de importación de mercancías terminadas provenientes de economías que ofrecen bajos costos de mano de obra. Sorprende que, a excepción de México, Latinoamérica no sea un destino atractivo para la producción manufacturera donde los costos laborales son inferiores a los pagados en Estados Unidos y los fletes se reducen notablemente en comparación con Oriente.

Si la ´´desglobalización´´ es una realidad, veremos índices de inflación más altos, obligando a los bancos centrales a escoger entre mayores precios o una actividad económica menor. Aquellas naciones que por largo tiempo se han beneficiado de producir en el extranjero van a sufrir las consecuencias de un regreso de operaciones a fuentes locales.

''La próxima vez que esté sentado en un sofá de la sueca IKEA, vistiendo una camisa de la tienda Uniglo, disfrutando de un plato de sushi y conectado por Netflix jugando Squid Game en su teléfono, haga una pausa para lamentar la Muerte de la Globalización''.

Las importaciones de manufacturas han cambiado de China hacia el resto de Asia

    Participación de las importaciones de Estados Unidos por países

Inflación, Tasas de Interés y Recesión

 

‘’After years of fluctuating around targets, inflation in Latin America’s largest economies is the highest it’s been in 15 years, having suffered two major shocks: the impact of the pandemic, and of the Russia-Ukraine war’’.

 

Despues de fluctuar alrededor de las metas, la inflación en las economías más grandes de LA es la más alta de los últimos 15 años, habiendo sufrido dos graves impactos: la pandemia y la guerra Rusia-Ucrania

 

La conversación de los analistas en las últimas semanas vuelve a concentrarse en los altos índices de inflación en todo el mundo. Particularmente, en los Estados Unidos la cifra de marzo escandalizó a sus ciudadanos con un aumento del 8.5 por ciento, la más alta en 4 décadas. El costo de los combustibles para una economía que no ofrece subsidios como la norteamericana incide no solo en los bolsillos, sino que los salarios que habían tenido un incremento por encima de la inflación ahora han perdido su capacidad de compra. Los elementos esenciales de la canasta familiar como la carne, huevos y víveres están afectando los presupuestos de las familias.

 

A la pandemia y la guerra se les puede atribuir el alto costo de vida. No sobra repetir que el Covid alteró las cadenas de suministro y que el conflicto ha impedido un acopio adecuado de bienes agrícolas tan importantes de la despensa europea como lo es Ucrania hacia el resto del planeta. Lo mismo puede decirse de los fertilizantes, materias primas tan esenciales para el sector agrícola. Para esta misma época del 2015, en una columna Titulada ‘’Pausa en la Economía Norteamericana’’ indicaba lo siguiente:

 

Con una caída en los precios de la gasolina se esperaba un impulso de la actividad económica teniendo en cuenta la mayor disponibilidad de ingresos. La realidad ha mostrado que la gente decidió ahorrar en lugar de gastar. Algo positivo para los hogares, pero negativo para el aparato productivo.

 

Quien iba a pensar que semejante quiebre de la normalidad iría a llevarnos a este estado de cosas? Y más adelante agregué:

 

Mientras tanto, la poderosa Reserva Federal encuentra motivos suficientes para abstenerse de subir las tasas de interés que han estado cerca de cero por mucho tiempo, una política que muchos le dan crédito para que el mercado accionario haya alcanzado niveles altos y para que la recuperación sea una realidad indiscutible.

Hoy los países a través de sus bancos centrales atraviesan un dilema muy complejo. O suben las tasas de interés, la fórmula ortodoxa recomendada por los economistas para bajar la demanda y aplacar los ímpetus inflacionarios y enfrentarse a una posible recesión que golpearía el empleo y crecimiento o lo que aquellos llaman una ‘’espiral salarios-precios’’ experimentada en los años 70 cuando la gente ante una alta inflación demandaba remuneraciones mayores.

Unas tasas de interés al alza no son una buena noticia. Para el sector productivo, el costo del dinero se encarece lo que se traduce en una menor inversión y para el resto, los préstamos hipotecarios, tarjetas de crédito y automóviles igual. Quien aspire a una hipoteca en Estados Unidos deberá pagar una tasa del 5 por ciento, algo no visto desde 2011. El resultado final será un menor consumo. La era del dinero barato es historia.

 

De acuerdo con el Fondo Monetario Internacional en un documento de esta semana (https://www.imf.org/en/News/Articles/2022/04/15/cf-latin-america-hit-by-one-inflationary-shock-on-top-of-another), en las 5 principales economías de América Latina- Brasil, México, Chile, Colombia y Perú, la inflación se ha acelerado por las mismas razones: alza en los alimentos, en los precios de la energía y por los contratos salariales atados al costo de vida. De acuerdo con los cálculos de ese organismo, la combinación de un aumento del 10 por ciento de los alimentos y el petróleo a escala global, el efecto final sería de 1.1 por ciento adicional en el índice de precios en la región.

 

La mayoría de la opinión es que una vez se normalice el suministro de bienes junto con un incremento moderado de las tasas, no se ven señales de una recesión en el corto plazo. La fortaleza de la economía norteamericana aunado a las utilidades corporativas más los ahorros del público recibido durante la pandemia, se tiene un colchón saludable para soportar el menor crecimiento.

 

Un escenario diferente es el que enfrenta la región latina donde la erosión de los salarios se siente con mucho mayor fuerza teniendo en cuenta que gran parte de la población es de escasos recursos gastando una proporción elevada de sus ingresos en los alimentos. Además, los gobiernos fueron obligados a destinar recursos vía endeudamiento para los más vulnerables, dejando muy poco margen de maniobra en los frentes fiscal y monetario.

Inflación del Indice de Precios

LA5 son las 5 economías representadas en el gráfico

La Desaceleración de la Economía China

‘’Arms dealers, bankers and oil tycoons” from a certain big country (ie, America) are making “highly immoral” fortunes out of the war, while Ukraine suffers’’

‘’Los vendedores de armas, banqueros y magnates petroleros de cierto país grande (es decir Estados Unidos) están haciendo fortunas ‘’altamente inmorales’’ con la guerra, mientras Ucrania sufre’’

 Le Yucheng Vice Ministro de Relaciones Exteriores de China- Citado en The Economist

En su aspiración por dominar la economía global, China se enfrenta a un complejo escenario. La incertidumbre tiene componentes tanto internos como externos. La ambiciosa agenda del presidente Xi Jingping de atacar la desigualdad, la sostenibilidad ambiental y la innovación se ve interrumpida por las medidas severas contra el mercado accionario y el peor brote del coronavirus desde 2020 que obligó a cerrar a varias ciudades entre ellas a Shenzhen uno de los más importantes centros industriales. En el plano externo, China podría enfrentar sanciones si provee ayuda económica y militar a Rusia.

Al interior de China gran parte de la incertidumbre proviene de los inversionistas que están intentando descifrar hasta donde llegará Xi en su plan de realizar reformas de fondo en la educación, la propiedad, el sector energético y de tecnología. El 2021 fue definido por el Partido Comunista Chino como el giro drástico hacia lo que se ha denominado ´´ prosperidad común´´, es decir, cambios en la distribución de la riqueza, ataque la competencia desleal y control a los excesos en que han incurrido algunas compañías de bienes raíces. La situación de Evergrande, el constructor más grande de China es incierto teniendo en cuenta su endeudamiento que llega a 300 mil millones de dólares y que le ha imposibilitado la terminación de grandes proyectos de vivienda.

La presión regulatoria desde el centro de poder en Beijing y la desaceleración de la actividad económica se ha ido trasladando a despidos masivos en el sector tecnológico. Tencent Holdings operador del popular WeChat así como la aplicación de pagos anunció la salida de miles de empleados en las unidades de negocios más grandes. Alibaba Group Holding el gigante del comercio chino considera recortar hasta un 20 por ciento de la plantilla en las plataformas de consumo. Didi Global que presta el servicio de conducción a usuarios y realiza entregas de alimentos también le dijo adiós a 2 mil empleados.

Los recortes en las nóminas son en parte un esfuerzo de las compañías por restructurar los negocios que son menos rentables, una tendencia que se ha venido imponiendo en los últimos meses. La fuerza laboral de las multinacionales chinas es enorme: Alibaba tenía hace 6 meses 259 mil empleados en todo el mundo. Tencent alrededor de 107 mil y Didi 16 mil. El desempleo en China que muchos creen es muy bajo o inexistente, subió a 5.5 por ciento casi medio punto desde finales de 2021. Por su parte la desocupación juvenil pasó de 14.3 por ciento a 15.3, un fenómeno global al que China no escapa.

Por otro lado, la evolución de precios de estos conglomerados en las bolsas internacionales muestra un preocupante desplome en el último año. Las acciones de Alibaba han caído un 60 por ciento, mientras que las de Tencent descendieron un 40 por ciento. Didi que entró a la bolsa en julio con un precio de 14 dólares hoy sus acciones se transan a un poco mas de 3 dólares. Una pérdida patrimonial en medio de un clima para las empresas de tecnología que ha empeorado por la posibilidad de que las acciones de empresas chinas sean sacadas de la bolsa de Nueva York.

Además de las dudas acerca de la dirección y velocidad con que tanto el Partido Comunista como Xi sigan con sus reformas, surgen temores por el papel que China juegue en el conflicto en Ucrania. Si bien Beijing se ha declarado neutral, muchos analistas critican la negativa de condenar la invasión y coincidir con Rusia en el veto a las resoluciones del Consejo de Seguridad de la ONU. Mantener los lazos económicos con Putin podría en el corto plazo socavar la relación con sus socios comerciales de Occidente que son de suma importancia para sus intereses.

La presunta neutralidad choca con la actitud del gobierno chino que ha impulsado a los empresarios de ese país a aprovechar las oportunidades que dejan las sanciones y ajustar ´´ su modelo de negocios para llenar los vacíos del mercado ruso´´. No pocas empresas chinas se han mostrado renuentes a incrementar sus actividades so pena de recibir también sanciones.

Finalmente, China como gran importador de commodities sufrirá los efectos de los altos costos de energía y alimentos. La pregunta es si Putin en su desespero por vender su petróleo, gas y trigo le dará a su nuevo mejor amigo mejores precios. Los choques que se deriven del conflicto también podrían contribuir negativamente con un menor crecimiento de las economías, lo que se traduciría en una contracción de la demanda de los productos chinos.

El Bloqueo a Rusia y la Economía Global

 

‘’For poorer nations, where food is a huge fraction of family budgets, the shock will be much more severe’’.

‘’Para las naciones más pobres donde los alimentos son una fracción enorme de los presupuestos familiares, el impacto será mucho más severo’’

Paul Krugman Nobel de Economía en el New York Times

Lo peor está por llegar. Para la gente del común no es fácil asimilar los aumentos de precios cuando se va al mercado a hacer las compras. Los alimentos andan por las nubes. El trigo proveniente de Ucrania y Rusia aporta una cuarta parte de las exportaciones mundiales y con las sanciones impuestas, el precio se disparó poniendo en peligro a vastas regiones del Tercer Mundo donde la proporción que se gasta en alimentos es muy alta, si se compara con países de mayor ingreso.

Quienes viven en Norte América y Europa deben pagar mucho más por la gasolina y el gas que sirve para calentar los hogares hoy en invierno. El bloqueo económico a Rusia significa una interrupción de despachos de petróleo al resto del mundo con excepción de China. Lo anterior se ha traducido en un aumento del barril a niveles inesperados, incidiendo negativamente en el bolsillo de los consumidores a lo largo del planeta.

Aunque Rusia solo representa un 2 por ciento de la economía global, su papel como proveedor de los mercados energéticos es muy importante. Aporta un 11 por ciento del consumo de petróleo a nivel mundial y un 17 por ciento de gas natural. El gasoducto es un componente crítico de la economía europea, al tiempo que el crudo pasa por refinerías en Polonia. Alemania y Hungría. Por tanto, un impacto por mayores precios será 4 veces mayor en ese continente, de acuerdo con la firma Goldman Sachs.

Cuando se dan estos cambios geopolíticos, una curva de precios ascendente se traduce en una redistribución efectiva de la riqueza de las naciones consumidoras hacia los árabes, Rusia y Canadá. Estos últimos gastan menos por cada dólar por producir petróleo impactando la actividad económica de los países consumidores. De acuerdo con los analistas, si el alza del petróleo se mantiene a lo largo del año y dependiendo de cuánto sube, habría una transferencia de ingresos equivalente a un billón de dólares. La dependencia del petróleo, aunque menor comparado con la crisis de los 70, sigue siendo definitiva en el control de la inflación y el crecimiento.

Por otro lado, la estrategia de los gobiernos y las empresas de tender un cerco a la economía rusa avanza en todos los frentes. La campaña para privar de tecnología a esa nación, desde IPhones, equipos y partes hasta impedir el acceso a reservaciones en la plataforma de Airbnb es un experimento que no tiene precedentes.

Ya se había mencionado la imposibilidad para que los bancos rusos movieran dinero por el bloqueo a las transacciones bancarias en el sistema financiero internacional. Los rusos ni siquiera podrán utilizar sus tarjetas Visa y Mastercard. Lo que siguió fue un cierre o suspensión de operaciones de más de 300 multinacionales en Rusia, una medida que paraliza el normal funcionamiento de grandes sectores económicos. ‘’ Este es un caso donde los CEOs están actuando por imperativos morales, algo que es raro’’ según el profesor Hans Taparia.

Starbucks, McDonald’s. Coca Cola y Pepsi no soportaron la presión pública mundial, debiendo sumarse al boicot. La última medida es la suspensión de relaciones comerciales entre Estados Unidos y el G7 con Rusia, que impondría mayores aranceles a los productos exportados. Desde ya Rusia sufre las consecuencias con una moneda que se desplomó perdiendo la tercera parte de su valor, escasez de productos e inflación disparada.

La salida de empresas extranjeras y la suspensión de sus servicios le va a hacer mucho daño no solo a la población rusa sino a los países que sirven de proveedores. Hay quienes pronostican una posible recesión sino se logra una terminación pronta de la guerra, el suministro de hidrocarburos y gas se normalizan y la economía mundial regresa a la senda de crecimiento. No hay lugar a equivocaciones en los estragos que esta guerra económica va a dejar tanto para el invasor como para el resto del mundo. La globalización nos muestra la interdependencia existente en los procesos productivos.

Ómicron e Inflación

 

‘’As it lingers, high inflation has been denting many Americans’ confidence in the economy’’.

‘’A medida que persiste, la alta inflación ha venido socavando la confianza de los norteamericanos en la economía’’.

Estos dos fenómenos son una realidad que han puesto a prueba la capacidad de los gobiernos para reaccionar de manera que los salarios conserven el poder de compra y que la variante con su velocidad de transmisión lleve a un aumento récord en el número de contagios que ocasiona ausentismo e interrupción de la actividad económica. El índice de precios en los Estados Unidos alcanzó su nivel más alto de los últimos 40 años. El aumento del 7 por ciento indica que la inflación seguirá subiendo en los próximos meses. En la orilla de los optimistas se sostiene que los problemas en las cadenas de suministro comienzan a ceder, permitiéndole al sector productivo ponerse al día con la demanda.

La aparición de la variante ómicron ha obligado a cerrar importantes centros de producción en China y a las empresas de transporte a retrasos en la entrega de mercancías provenientes de ese país. El mundo sigue dependiendo de un suministro oportuno de bienes y servicios chinos y las acciones que se tomen en Beijing en su intención por controlar la expansión del virus, van a ser definitivos para que la demanda no sufra nuevas alteraciones. Los regímenes autoritarios se pueden dar ese lujo.

La Corte Suprema de los Estados Unidos acaba de ponerle fin a la disputa según la cual no es requisito estar vacunado para trabajar en aquellas compañías con 100 o más empelados. Un fallo que deja muchas dudas en el propósito del gobierno Biden de proteger a la fuerza laboral de la pandemia. La decisión no debe sorprender teniendo en cuenta que hay mayoría conservadora y de acuerdo con la jurisprudencia esa exigencia extralimitaba las libertades individuales y resultaba onerosa para las empresas. No parece importar los más de 800 mil muertos producto de la pandemia.

La mayoría de los analistas argumentan que los incrementos de precios no sólo en los Estados Unidos sino alrededor del mundo son principalmente consecuencia de la crisis que vivimos con el Covid. Culpar a los gobiernos y bancos centrales por los errores de política es desconocer el impacto de un bicho que ha mostrado su resiliencia y capacidad de mutación. Quizás valdría la pena preguntar si los estímulos monetarios que recibieron los norteamericanos tengan alguna incidencia en el aumento de precios.

La acumulación de ahorros durante la pandemia fue significativa: 2.7 billones de dólares que una vez los ahorradores salieron en la búsqueda de bienes durables, la economía fue incapaz de suplir la demanda. Según reporta el banco de la Reserva Federal de San Luis, los norteamericanos gastaron a una tasa anual de 16.4 billones a noviembre de 2021, muy por encima de 14.8 billones a febrero de 2020 justo antes de que comenzara la pandemia. Ese pico de gasto no tiene precedentes y explica el choque entre la demanda y las cadenas de suministro.

La trayectoria del Covid con la variante Ómicron hoy día en su mayor apogeo y sus efectos sobre la inflación es muy incierta. Si la pandemia logra manejarse podría impulsar el aumento de precios tal y como ocurrió cuando las economías reabrieron en 2021. Para los expertos el argumento de mayor credibilidad para lograr una baja en la inflación es que haya un giro de la demanda de bienes durables hacia los servicios. Los ojos están puestos en el anuncio de la Reserva Federal de subir las tasas de interés en marzo al tiempo que habrá una reducción en la compra de bonos reduciendo la oferta de dinero que para algunos ha sido un componente en los índices de inflación.

Si bien Ómicron ha resultado menos mortal, su propagación es mayor con unos efectos que no sólo afectan a más personas sino también el personal de la salud que se ve incapaz de atender las necesidades que exige el momento. La población de no vacunados y el incremento de casos en los menores de edad es la que está causando los cuellos de botella en los hospitales y el mayor número de muertos. Ya las principales autoridades sanitarias del mundo decidieron disminuir los días de aislamiento teniendo en cuenta su baja morbilidad, pero la confusión reina entre la gente que no sabe distinguir entre un resfriado y los verdaderos síntomas de la variante.

De cualquier manera, El Covid en su más reciente versión Ómicron definitivamente es una de las causas para que el mundo atraviese por unos índices de inflación sin precedentes en la historia económica reciente. Esta última variante es la razón para que haya menos trabajadores disponibles, para que aquellos cuyo trabajo requiera presencialidad resulta muy difícil encontrar el sustento familiar, para que los puertos no puedan recibir las mercancías, para que en las estanterías de los supermercados los faltantes sean la nueva realidad y para que los consumidores nos veamos resignados a pagar unos precios que cada vez mas nos limitan el presupuesto familiar.

La Inflación Acosa al Mundo

 

"Our sense is that the inflation and price increases will get worse in the near term before they get better,"

‘’Nuestra sensación es que la inflación y los aumentos de precios empeorarán en el corto plazo antes que mejoren’’

Kathy Bostjancic

Economista en Jefe de Oxford Economics

Si usted se pregunta por qué los aumentos de precio cuando va al mercado, si no encuentra muchos de los artículos que busca comprar o si ya tiene que ajustar su presupuesto, la razón es la mezcla para un coctel explosivo: mayores precios del petróleo, cadenas de suministro interrumpidas, escasez de contenedores, y costos de la energía subiendo. Las alzas aplastan el crecimiento de los salarios con unas consecuencias negativas en los bolsillos de la gente y la confianza de los consumidores.

La inflación no es hoy día un mal que se concentra en unos países o regiones. Es un fenómeno global explicado por un incremento en la demanda de bienes y servicios que colisiona con una oferta restringida. El índice de precios al consumidor en los Estados Unidos alcanzó el nivel más alto de los últimos 30 años. No está en manos de un gobierno arreglar un problema que tiene raíces globales.

No hay que olvidar como la pandemia obligó al mundo a encerrarse, las empresas a recortar producción y en consecuencia a reducir sustancialmente el flujo de mercancías. A lo anterior hay que agregar la dependencia del mundo de China como el proveedor por excelencia. Es allí donde surge no sólo la pandemia, sino que la reactivación de su economía encuentra múltiples obstáculos.

Reporta el Financial Times que la inflación de productos mayoristas en China es la más alta en 26 años con un aumento del 26 por ciento debido a los repetidos cortes de energía y a los altos precios de los ´´commodities´´ entre ellos el carbón y petróleo. Esperar una diversificación en la canasta de productos desde otras latitudes es un proceso que toma mucho tiempo.

Los precios de la gasolina suben casi un 50 por ciento de un año a otro impulsados por la decisión de la Organización de Países Exportadores de Petróleo-OPEP de restringir la disponibilidad del crudo. Una variable que está por fuera del control de los gobiernos. Oigase bien, son precios fijados en los mercados mundiales!!!. Culpar al gobernante por lo que paga en el surtidor es una insensatez. Asimismo, el transporte de todo tipo de mercancías se ve afectado por las alzas en la gasolina y el diesel con un impacto directo en los precios de los productos de la canasta familiar como la carne, pollo, frutas y verduras.  

La apertura de las economías nos indica que los consumidores dejaron de adquirir servicios como salir a comer, ir al gimnasio, viajar y hospedarse en hoteles a demandar muchos bienes tangibles para unas cadenas de suministro que no estaban preparadas. El resultado son miles de barcos que van y vienen esperando a ser descargados en puertos congestionados y bodegas sin espacio. Es lo que el Nobel de Economía Paul Krugman define como ´´demasiado dinero persiguiendo muy pocos bienes´´.

El déficit de semiconductores, casi todos producidos en Oriente, agrava la disponibilidad de una gama muy amplia de productos electrónicos y de uso continuo en la fabricación y ensamble de automotores cuyas plantas aun permanecen funcionando a baja capacidad. En los Estados Unidos la ausencia de vehículos nuevos hizo que los precios de los usados contribuyeran como una fuerza activa de la inflación con un incremento jamás visto del 58 por ciento de un año a otro. Muy seguramente, ese fenómeno se ha ampliado al resto del mundo.

El repunte de la inflación tiene a los bancos centrales en un paradigma bien complejo. Su misión principal es preservar el poder adquisitivo de los ciudadanos con un margen de maniobra limitado pues la solución tradicional es subir las tasas de interés para enfriar unas economías sobrecalentadas. Ello iría en contravía de la ansiada recuperación y el empleo.

Hay una corriente de economistas quienes han venido sosteniendo que el salto en la inflación es algo transitorio. Sin embargo, la tendencia confirma lo contrario. Para aquellos, las alteraciones en la oferta no serán un hecho de largo plazo una vez que la demanda de bienes se estabilice y los cuellos de botella se superen con una reducción en los fletes como parece estar ocurriendo. De cualquier manera, la inflación seguirá siendo un dolor de cabeza hasta bien entrado el 2022.

Variación en el Indice de Precios al Consumidor en Estados Unidos a octubre

Los Nubarrones de la Reactivación

 

‘’There’s a lot that can be done. It’s about fundamentally asking the question, ‘How do we enable our resources, human and physical, to be more inclusive and more productive?’’

‘’Es mucho lo que se puede hacer. Fundamentalmente es hacerse la pregunta, cómo podemos posibilitar nuestros recursos, humanos y físicos, para que sean más inclusivos y más productivos?’’

Mohamed El-Erian

El mundo anda buscando la forma de recuperar el ritmo para volver a los niveles prepandemia. La ansiedad por volver a socializar, salir de compras, viajar y sentir nuevas emociones son una realidad. Sin embargo, las economías se enfrentan a varios retos que dependen de variables ajenas a su control. La primera y de mayor impacto tiene que ver con la demanda de muchos productos que dependen de unas cadenas de suministro provenientes del Oriente, atizando la inflación y comiéndose el poder adquisitivo de la gente. Los precios de bienes y servicios están subiendo más que los ingresos. En consecuencia, podría haber una desaceleración en el corto plazo.

Como resultado de la pandemia el sector productivo redujo los inventarios y los gastos de capital por casi año y medio. La apertura, los ingresos no gastados y el regreso a las actividades han disparado el consumo poniendo en jaque a las empresas que no disponen de los niveles adecuados de inventarios. Hay quienes sostienen que muchas compañías preocupadas por sus existencias han doblado y hasta triplicado los pedidos lo que es una disyuntiva para los productores cuyas capacidades tienen sus límites.

Pero volvamos al Medio Oriente y lo que esa región significa para el resto del mundo. China es de lejos el principal proveedor de bienes de consumo y el primero que decidió cerrar amplios sectores motivo Covid. La súbita reactivación ha llevado a una escasez de componentes esenciales para muchas industrias y ayudado a provocar graves alteraciones en las navieras, faltantes de contenedores, retrasos en la descarga en los puertos y un aumento desmedido de los fletes.

Inesperadamente, China atraviesa por una crisis energética que afecta a sectores dedicados a la exportación. Dos terceras partes de la oferta de energía proviene de plantas térmicas que utilizan carbón, precio que ha subido significativamente, además de ser un commodity en la mira del gobierno chino por su impacto ambiental. Las industrias del acero, cemento y aluminio consumen cerca del 70 por ciento de la energía impactando las cadenas de suministro y ocasionando continuos apagones en las áreas urbanas.

El primer ministro Xi Jinping ordenó a las principales compañías de energía de propiedad estatal de manera que ‘’aseguren la demanda a cualquier costo en el invierno que se avecina’’. Mantener las luces prendidas en los hogares y garantizar un suministro de agua que depende de bombas impulsadas por electricidad es el desafío del gobierno central. Los recortes de energía han dado lugar a que los analistas reduzcan las expectativas de crecimiento del producto en el último trimestre de un 4.4 a un 3 por ciento.

En una nota aparte, tanto Estados Unidos como Gran Bretaña paradójicamente se enfrentan a una escasez de trabajadores, en un momento en que el desempleo sigue alto y que es un insumo esencial para la reactivación. Lo de Gran Bretaña se explica por las restricciones impuestas luego de la salida del Brexit donde las empresas de carga no encuentran un número de conductores suficiente para cumplir con la demanda. Algo similar ocurre en Estados Unidos aunado a la disparidad entre lo que las empresas requieren y la falta de capacitación para los cargos ofrecidos.

Una de las secuelas que dejó el Covid es la creciente desigualdad en los países del sur. Las palabras del respetado analista Mohamed El-Erian describen con profunda realidad lo que ha venido ocurriendo. ‘’ Una sociedad altamente desigual no es una sociedad económicamente saludable’’. Para El-Erian la inequidad de oportunidades debiera ser la más importante preocupación de los gobiernos. La pandemia sorprendió a mucha gente sin conexión Wifi en sus hogares y sin acceso a un computador. El resultado fue un retroceso educativo enorme para los niños y jóvenes que los puede convertir en una generación perdida.

Puerto de Los Angeles que muestra la congestión de buques y contenedores. Foto de septiembre 20 sacada del Washington Post

Las políticas de ayuda de los gobiernos a los pobres son un pequeño bálsamo insuficiente para aliviar las necesidades. La brecha salarial y de riqueza se amplía, con los de arriba capturando mayores ingresos y los de abajo tratando de sobrevivir. Es evidente que luego de la parálisis, las economías busquen recuperar lo perdido, pero no son pocas las amenazas para romper el círculo vicioso de la pobreza y el crecimiento.

Podrá la Agenda Social de Biden Recuperar la Confianza?

‘’Passage of two big spending bills this fall could help turn things around for Biden and Democrats in Congress’’.

‘’La aprobación de los dos grandes proyectos de gasto este otoño podrían darle la vuelta a las cosas para Biden y los demócratas en el congreso’’

La sombra de una semana de horror persigue al presidente Biden y por el momento la debacle de Kabul golpea su popularidad. La oposición republicana enfila todas sus baterías con la mira en los comicios de congreso, gobernaciones y alcaldías que se llevarán a cabo en 14 meses. Históricamente el partido de gobierno pierde escaños y si se da un cambio en la composición legislativa no será fácil para el mandatario avanzar en su programa de gobierno. Muy poco habría cambiado con Trump pues la decisión de salir se dio por su propia iniciativa. Los Estados Unidos fue humillado repetidamente gracias a su falta de liderazgo internacional, su ignorancia y egocentrismo y a un América Primero que no fue otra cosa que un aislamiento vergonzoso.

Lo que sigue a nivel doméstico son 2 paquetes legislativos, uno de los cuales por un monto de un billón 200 mil millones de dólares ya está prácticamente asegurado y que busca modernizar la infraestructura con apoyo mayoritario de ambos partidos, algo extraño en Washington por estos días. Se pretende reconstruir la red de vías, puentes, aeropuertos y expandir la red de internet a sectores rurales y de difícil acceso. Esta infusión de recursos federales va a impactar la economía significativamente, una tarea que fue postergada por casi una década.

El segundo paquete tamaño gigante representa un ambicioso intento por transformar la economía norteamericana en muchos aspectos de la vida diaria como la educación, salud y el cambio climático. Biden y los demócratas apuntan a una versión ‘’rooseveliana’’ en alusión al presidente Franklin Delano Roosevelt y su revolución social. Un monstruo de 3.5 billones de dólares encima del billón en proceso de aprobación final intentando reducir la pobreza, expandiendo la educación preescolar, subsidiando a los universitarios y ampliando los beneficios para los más necesitados y los ancianos.

Aunque muchos de las propuestas pueden cambiar a medida que el congreso controlado por los demócratas avance en la discusión de ese mamotreto y que se logre convencer a los moderados del partido, resulta esencial abordar las áreas que dejarán huella en la forma como el estado entra a hacer parte de la vida de los norteamericanos con subvenciones y regulaciones. Biden contrario a lo que se piensa podría terminar siendo un mandatario progresista, de avanzada, gobernando bajo una agenda que mira hacia abajo contrario a lo que ocurrió en el gobierno anterior.

El proyecto se concentra en la educación y las familias de modo que cada niño pueda ingresar gratuitamente a kínder a través de auxilios a los estados. Igualmente, el gobierno intenta hacer que el acceso a la educación superior sea universal cubriendo las matrículas y los gastos básicos. Los expertos señalan que si ello se convierte en una realidad habrá una reducción de la desigualdad y un significativo ascenso social.

La salud es una prioridad de modo que el Medicare que cubre a los mayores de 65 se extienda a la odontología, visión y audición. Es una realidad que a tantos en la tercera edad les cuesta masticar, ver y oír. El llamado Medicaid, un popular programa que cobija a los niños y a los de bajos ingresos igualmente tendría su ampliación importante.

El cambio climático es uno de los ítems que con mayor fuerza ocupa la atención del proyecto de ley. La provisión más relevante impulsaría el sector eléctrico de modo que se reduzca la contaminación en un lapso de 3 décadas, que de acuerdo con los científicos es el período de mayor impacto de las emisiones de carbono. Las energías renovables y limpias que son prioridad del sector liberal seguramente encontrarán eco y soporte, teniendo en cuenta su incidencia reciente en distintas zonas del planeta.

La batalla que se avecina es saber de dónde saldrá el dinero para cubrir el hueco que dejan los casi 5 billones de dólares y si el ala moderada del partido demócrata le va a caminar a semejante leviatán, aparte de que ningún republicano votará afirmativamente. La doble moral que no sonroja a ese partido, cuando decidieron unánimemente aprobar una rebaja de impuestos que aumentó el déficit fiscal en 3 billones. Esta danza multibillonaria bipartidista aún no se refleja en el precio del dólar, pero no estamos lejos de ver sus efectos tanto en la inflación, así como en la depreciación de la moneda verde.

En fin que, si el presidente Biden logra superar el efecto Afganistán, si la variante Delta no sigue avanzando y su ambiciosa legislación se convierte en ley, es posible aminorar la avanzada republicana en el congreso en las elecciones de mitaca. Una misión igual de compleja a terminar de sacar a los soldados y miles de afganos que buscan afanosamente abandonar el país.

Economía, Empleo y Variante Delta

 

‘’ Covid is not the flu. But if you’re vaccinated the virus feels like the flu’’

‘’ El Covid no es influenza. Pero si usted está vacunado el virus se siente como la influenza’’

Momento para hablar de economía, empleo y la peligrosa cepa Delta. Cuando todos le apostaban a un respiro con cifras a la baja en los contagios, aparece la variante que se quiere entrometer a aguar la fiesta. Las cifras de empleo en todo el mundo cambian de negativo a positivo y los cerca de un millón de empleos nuevos en los Estados Unidos en julio le dan un respiro a gobiernos y sector privado. La tasa de desempleo reportada fue del 5.4% que si bien sigue siendo alta representa una disminución importante con respecto a meses anteriores. Es por el momento un camino hacia la recuperación.

Lo bueno de estos guarismos son los aumentos en los salarios beneficiando a quienes laboran en el sector servicios que se ha visto afectado por la baja participación pues las empresas no consiguen contratar un número suficiente de trabajadores para suplir sus necesidades. En Estados Unidos 4 de cada 10 empresas consideradas pequeñas tuvieron que subirla remuneración.

Mucho se ha discutido si el impacto de los subsidios al desempleo es una de las razones para que no haya estímulos en la búsqueda de trabajo. Ello se viene traduciendo en una mayor capacidad de negociación que empuja hacia arriba los salarios para una población que los necesita con urgencia. Hasta donde podrá el sector productivo continuar ofreciendo mejoras salariales y no afectar los resultados financieros es algo incierto.

El frenesí de empleos generados se ha venido consolidando en el sector de la gastronomía, bebidas y hotelería. Este último con 380 mil plazas y el primero con 250 mil. Europa que confiaba en el turismo como su principal motor de recuperación enfrenta una amenaza con la reaparición del virus y América Latina apenas empieza lentamente a abrir espacios donde la mano de obra ayuda a bajar la desocupación. La informalidad que es responsable por la absorción de grandes masas de personas se convierte paradójicamente en un alivio a la pobreza y el desempleo.

Las economías estarían creciendo con todo su vigor si no fuera por los problemas de logística y falta de chips provenientes de Asia. Amplios sectores dependientes de estos elementos atraviesan dificultades para no sólo ensamblar sus productos, sino que la estabilización de las cadenas de suministro tardará tiempo para su estabilización. El comercio exterior ha sido otro motivo de preocupación por el aumento de los costos de los fletes, la entrega oportuna de bienes en razón a los cuellos de botella en puertos y la concentración de contenedores en las rutas que sirven a las exportaciones desde Asia.

Pero la plaga que ahora en su más feroz mutación avanza peligrosamente por el mundo se convierte en el enemigo a vencer por gobiernos y comunidad científica. India epicentro de contagios y muertes masivas, desarrolló la variante Delta abriéndose paso rápidamente por ese país para luego aparecer con fuerza en Gran Bretaña y recientemente con intensidad en los Estados Unidos donde muchos no vacunados se convierten en los principales focos de propagación.

Esta población de escépticos prohijados por políticos de la derecha cuyos intereses personales están poniendo en peligro la salud y futuro de la reactivación, está produciendo un aumento en el número de contagios y muertes en Florida y otros estados del centro del país. La batalla entre quienes recomiendan el uso de tapabocas y sus opositores argumentando un atentado a las libertades individuales, se ha trasladado al terreno político lo que podría dar al traste con la recuperación del empleo.

La comunidad científica ha comparado la velocidad de contagio de la variante Delta con la viruela por lo que muchos en el sector empresarial están obligando a sus empleados a vacunarse o someterse a pruebas mensuales para comprobar que no tienen el virus. Algunos bares y restaurantes han ido más allá haciendo mandatorio el porte de mascarillas cuando se ingresa a esos sitios. No puede ser que por la ignorancia u obstinación de unos tengamos que volver a encerrarnos, a sacrificar vidas y empobrecer a tantos que pierden sus trabajos.

Tasa de desempleo en los Estados Unidos y Población mayor a 16 años Empleada

El Renacimiento de la Economía y las Remesas

 ‘’In 2018 remittances from the United States to the Northern Triangle region exceeded $19 billion, accounting for 22 percent of gross domestic product in El Salvador, 20 percent in Honduras and 12 percent in Guatemala’’.

‘’En 2018 las  remesas desde los Estados Unidos al Triángulo del Norte superaron los 19 millones de dólares, equivalente al 21 por ciento del producto bruto de El Salvador, 20 por ciento en Honduras y 12 por ciento en Guatemala’’.

A medida que van pasando los peores días de la pandemia, la economía norteamericana ve un nuevo amanecer a favor de los trabajadores. Por primera vez en varias décadas, los salarios están al alza y paradójicamente la oferta de empleos supera a la demanda. La apertura de sectores que por meses estuvieron paralizados como restaurantes, hotelería y entretenimiento no encuentran como suplir las vacantes necesarias para operar. Con cierta razón, se culpa a las ayudas que semanalmente reciben los desempleados que prefieren quedarse en casa es casi igual a lo que reciben por auxilios.

Mucho se ha escrito de como la pandemia ha sido un factor que alteró la forma de vivir, trabajar y ver lo esencial. Hubo quienes aprovecharon la oportunidad para prepararse y emprender otros caminos. Una cifra que deslumbra por su tamaño indica que en 2020 se crearon 4.4 millones de negocios o empresas, un dinamismo empresarial que nadie esperaba. Durante los primeros 3 meses de este año los emprendimientos o start ups nuevos sumaron 69 mil millones de dólares, un 41 por ciento más comparado con 2019.

Además, luego de décadas de consumo exagerado, quizás por el encierro los norteamericanos decidieron cambiar de paradigma y dedicar una mayor proporción de sus ingresos al ahorro, lo que permitió bajar el endeudamiento de los hogares y prepararse para un boom de consumo. Pero sin duda el mayor cambio es el mental. El mundo entero entendió que la vida es corta y luego de que la pandemia nos hizo más lentos y pausados, entendemos que hay valores que no tienen precio como la cercanía con la familia, la educación de los hijos y el respeto por la naturaleza. Un equilibrio entre el trabajo y el entorno doméstico.

Pero volviendo a lo que está ocurriendo con el empleo y la fuerza laboral, este renacer económico está igualmente presentando un giro hacia el empoderamiento de los trabajadores. La tasa de rotación laboral no tiene precedentes. La relación entre el número de personas desempleadas por cada empleo disponible cayó de 5 a 1.2 de marzo de 2020 a abril de 2021. El sector productivo necesita desesperadamente encontrar trabajadores. Lo anterior ha obligado a los empresarios de ciertos sectores a ofrecer mejores salarios y beneficios.

Lo que nos lleva a entender la dinámica y fortaleza de la fuerza laboral hispana en los Estados Unidos que desafortunadamente tiene muy poco poder de negociación en razón al estatus migratorio de muchos, pero que al final se beneficia de la tendencia alcista de los salarios. Un aumento de la remuneración se refleja en las remesas que los inmigrantes giran a sus países de origen y que son cruciales para los hogares vulnerables ya que completan los ingresos laborales y sirven para suplir las necesidades básicas.

De todos es conocido que la migración centroamericana con todos sus riesgos y dificultades es un alivio para las familias del denominado Triángulo del Norte, es decir, Honduras, Guatemala y El Salvador. Dos tercios de todos los inmigrantes provienen de Centro América y el Caribe. Si bien el nivel escolar de la mayoría no les permite aspirar a trabajos de calidad, su incidencia es enorme para actividades económicas como la industria de preparación de alimentos, construcción, agrícola y labores domésticas.

Según un estudio del BID, se benefician de las remesas internacionales 1 de cada 5 salvadoreños, 1 de cada 10 guatemaltecos y 1 de cada 6 hondureños. De hecho, las remesas representan el 38%, 44% y 50% de los ingresos de las familias receptoras en Honduras, Guatemala y El Salvador respectivamente. Alrededor del 80% de los beneficiarios de las remesas son hogares pobres (menos de US$4 por día ) o vulnerables (entre US$4 ‐ 10 dólares por día).

Los desafíos que nos puso en frente la pandemia han hecho posible una ola de innovación, un movimiento hacia zonas por fuera de las ciudades y un aumento de la productividad. Los inmigrantes irremediablemente aportan su grano de arena y dejarlos por fuera sería un error que podría costarle al momento que atraviesa la economía.

Remesas a Latinoamérica y el Caribe- Crecimiento-Porcentaje del PB